这个是对问题为什么很多量化基金经理，完全不懂主观交易，或者做主观交易一亏再亏，却仍然可以写好量化策略？的回答。

谢谢邀请我回答这个问题，我的经历应该蛮符合问题要求的，我用自己的亲身经验来回答这个问题，为什么很多能够写出来好策略的量化基金经理做主观交易的时候也可能会亏损？

目前在我们公司管理一支CTA类型的私募基金，主要是趋势策略、中性策略为主，套利策略和日内策略作为辅助。2021年行情没有那么好，从5月份以来，发生了大幅的回撤，截止到目前12月底，看起来今年基金的收益率也只能达到10%+了。比较大概率可以肯定的是，趋势策略同质化应该特别严重，不同基金的趋势策略可能相关性可以高达70%，日内策略与套利策略相关性也比较高，但是不会有趋势策略这么高，FOF相关的从业人员可以去做一下统计。为了降低以后基金发生大幅回撤的可能性，我们想了很多的办法，一种方法就是增加一些套利策略和日内策略的比重，因为套利策略、日内交易策略与趋势策略的相关性没有那么高，从理论上来看，可以使得净值曲线更加平滑，可以CTA基金的收益风险比。所以，就开始尝试研发其他的日内交易策略。

有什么研发交易策略的方法能比的上真金白银在市场上交易的吗？最开始开一个期货账户，完全仅仅是想买一手生猪放着，等待升值，为了开发日内交易策略，我也是拼了，开始用我的账户在市场上一手一手的交易(小公司说多了都是泪，讲真，应该公司给我提供账户，让我去交易去赔钱的。）

这个是我自己做主观交易的期货账户的净值状况，除了最开始一段时间盈利之外，中间有一段持续的亏损，截止到目前，亏损不到14%。从目前来看，这个我个人的期货账户，交易产生的手续费用比亏损金额还多很多，如果交易不算手续费用的话，总体上还是盈利的。这个个人账户亏损的原因主要是一笔交易发生了重大亏损，亏损快接近20%了，在后面会重点分析一下为什么会发生这个重大的亏损。

在这三个来月的交易中，收获蛮多的，也是成长蛮快的，在交易中发现暂时有效的日内策略逻辑有三套，看公司的实盘交易接口啥时候能搭好，最好能实盘验证下。经过一些书籍资料的收集，也有十多套的日内策略逻辑，等待写策略验证下效果如何。

用我的经历来总结下，为啥貌似懂得很多的分析师、还有一些量化基金经理，做主观交易也会亏钱的原因。

一、过度自信

这可能是好多刚进入市场交易的菜鸟都会有的一种心理偏差。我也有，我做主观交易之前，我相信我一定是能盈利的，就算是现在已经经过了市场毒打之后，我仍然相信我能盈利，但是自信心已经没有那么足了，等被毒打的时间长了，可能就会慢慢变得不自信和绝望了，到时候就该不做主观交易了。自信是一个好东西，能够让大家有信心去行动，但是过度自信就不恰当了，会让大家盲目乐观。记住拉瑞威廉姆斯的一句话"我的每笔交易都可能是赔钱的交易"。交易本身是科学与艺术的结合体，有不少艺术性的东西，这些艺术性包含一个叫做运气的成分，就算一个具有正期望的交易系统，运气不好的时候，也可能会出现很多次的连续亏损。

保持信心，避免过度自信，持有这样一个信念：我的每笔交易都可能是赔钱的，我每天都可能会亏钱。

二、没有经过检验的交易系统

作为一个新手，常犯的错误就是没有一个经过历史检验的交易系统。简单点讲，就是你是去赌博，而不是去开赌场，你的交易行为没有正的盈利期望。虽然这些我都懂，但是我做交易又不太好用公司的策略，直接凭着我对市场的感觉开始在市场中来来回回的交易，这是不合理的交易态度。以后交易都要按照经过检验的交易系统来进行。

三、恐惧与贪婪

讲真，管理基金的时候，看着净值的起起伏伏，是看的一个账户总体，很少在盘中有时间去看一个个策略的表现好坏，毕竟几百个策略，一个个看一遍，很耗时间，而且效果可能也不好，需要做到和策略有一定程度的隔离，避免策略的盈亏影响情绪。再加上策略和品种分散程度比较高，很少会发生净值的大幅度波动。

在做主观交易的时候，由于只交易一两个品种，持仓也比较重，如果价格往不利方向走一段，就会造成账户出现大幅度的亏损。有一笔交易是做的SA2201，做空了之后，价格一直往上走，趋势明显背离了，我可以肯定价格会跌下来，但是没钱了，账户浮亏了，不得不减仓，果然第二天跌下去了，但是已经砍仓了，一笔接近20%的亏损。

四、逆势交易

这里的逆势是指的逆着大趋势(做反方向)和不等价格止步就入场抢帽子期待多赚几个点，好几次重大亏损在抢帽子上。之所以不建议个人交易者做逆势交易，是因为可能我们没有耐心和资金等到趋势反转，机构投资者做逆势交易，也要非常谨慎。

但是由于人性的原因，大家都喜欢占小便宜，觉得价格跌了那么多了，赶紧抢，或者价格涨了那么多了，赶紧卖，这种是典型的心理偏差，没办法，我暂时还没能避免。

五、重仓交易

不解释了，爆仓的根源。SA2201的交易不得不砍仓的原因就在这里。

六、亏损加仓

对于大多数策略来说，随着亏损不断加仓，这种操作是上吊行为，脖子上始终有一根绳，啥时候一没支撑，就挂了。这个也是爆仓的根源，我们可能99次都正确，只要有一次不对，就可能爆仓。

七、频繁交易

这个也不用解释了吧，我每天刷的手续费可能都占我小半天的工资了，这三个月刷的手续费比我亏损的金额都多。不过是因为要尝试日内交易策略，这个暂时是没有办法避免的，对于大多数的客户，使用的大多数策略来说，不建议频繁交易。

看到我列举的上面的七个原因了吧，我在做主观交易的时候都犯过，但是使用程序化交易，采用经过验证的量化策略，可以避免上面的各种做主观的时候犯的错误。

我想说，对于绝大多数人来说，做主观是没有做程序化好的。

等实现日内交易策略的程序化了，我也不做主观了，浪费时间、精力和生命，应该把时间和精力花在更有意义的事情上，比如看看交易的书，改进改进交易策略，写写文章，看看电影啥的。